编者按：伴随社会和个人财富飞跃式增长，因首富“退休”安排或遗产分配而引发的纠纷比比皆是。家族内斗使得家族财富的传承屡受阻碍，在漫长的纠纷中，即使再庞大的家族财富也难以避免分崩离析的结局。韩国三星家族争产案、中国香港霍英东家族争产案、新鸿基郭氏家族争产案都触碰着高净值人群的神经。如何才能保证自己的财富能够完好的传承下去又不会破坏家庭关系的和谐？笔者今天从澳门首富“赌王”何鸿燊、香港首富李嘉诚两大富豪家族的不同传承安排的故事，与大家一起探讨家族信托在家族财富管理与传承中的重要作用。

一、暗战不断：何鸿燊传奇一生惹人惊叹，巨额家产争夺成心头之患

何鸿燊在澳门经营赌博行业数十载，连续多年蝉联澳门首富，是华人世界的豪门望族。何鸿燊占据澳门超过一半的博彩收入，长达几十年的豪门争产，拥有4房太太和17名子女，何鸿燊的故事放在今天来看充满了传奇色彩。尽管在商场叱咤风云，但拥有5000亿身家的何鸿燊仍然拥有不少烦恼。随着“赌王”年事渐高，家族财产的传承问题成为摆在何氏家族面前的关键问题。

股权重组，亲情破裂。在2009年，赌王通过股权重组的方式将家族资产分别转移到了四房子女名下，完成了第一次“分家”。但这次分家并没有实现各方利益的均衡，四房子女在不同场合都表示对财产分配的不满。截止2011年初，何鸿燊几乎将手中持有的资产处置一空，只保留了100股普通股作为象征性股东。但就在外界以为赌王家族财产分割就此结束时，家族财产分配的“争夺战”才正式爆发，2011年1月末，何鸿燊的律师高国峻发表称，声明是赌王是在二、三房的胁迫下被迫转让股份，要求48小时内解决此事，否则将予以起诉，正式引爆了何氏家族财产争夺的矛盾。随后，“赌王”亲自表态期望股权分配不再改变，但四房成员与何鸿燊、高国峻又出现了说法不一的纠纷，财产分割方案扑朔迷离，四房成员与何鸿燊关系剑拔弩张，多次爆出法院介入的消息。最终，2011年3月，何鸿燊发表声明表示，家族成员经协调及对话后已达成共识，与家人的纠纷已得到圆满解决，各成员已签订了家族和解协定，但协定的具体内容并未对外公布。家族财产争夺战正式宣告结束，但家族成员之间已经“撕破脸”，家族亲情关系彻底破裂，而且虽然“明战”已止，但“暗战”不断。

各房财产分配趋于均衡，二房子女成最大赢家，大房成员边缘化。耄耋之年的“赌王”正式宣布退休，标志着家族财产分配最终尘埃落定，二房次女何超凤将接任公司主席兼执行董事，四太太梁安琪及霍震霆将接任公司联席主席兼执行董事，苏树辉任公司副主席、执行董事兼行政总裁，三太太陈婉珍也将担任执行董事。从分配结果来看，二房成为财产分割最大赢家，而三房太太和四房太太也都在澳博董事会中站占据了核心位置，大房成员则家族财产分配中继续边缘化。何鸿燊财产中最重要的两个公司莫非澳博和信德，均由二房的两位女儿来接手。接任澳博主席的何超凤是二房次女，信德主席则由长女何超琼接任，但是根据澳博2017年的半年报披露，何超凤仅占0.05%的股份。实际上接棒“赌王”博彩事业的更像是长女何超琼。何超琼还是美高梅中国的主席，这家博彩公司的市值比澳博和信德加起来都大；何猷龙则是新濠国际的主席，也是澳门最活跃的新生代。据悉，何超琼所在的“二房”分得澳博大股东Lanceford49.45%的股权，由何超琼、何猷龙等5姐弟均分。相比之下，由于大太太的早逝，长房子女一直处于弱势地位，早在2009年第一次分家前，何鸿燊就宣布会保证其子女的生活无忧，但是不会允许长房插手何氏博彩事业，实际上阻断了大房继承家族产业的可能。

豪门扩招，戏剧跌宕。上周的微博热搜被赌王儿子何猷君和维密超模的求婚仪式给承包了！95年出生的何猷君，大学毕业还没有几年，迎娶的既不是自己MIT高学历同学，也不是门当户对的白富美，而是比自己大了整整六岁，并且高出半个头的走秀模特。很多人在他俩之前一起上综艺的时候就很懵逼，没想到现在竟然求婚了。事实告诉我们，富二代是不会随便上综艺的。一上综艺就是为了追老婆，何猷君和奚梦瑶，还有之前婆婆给媳妇疯狂打call的向佐和郭碧婷。然而，稍微对资本世界运转有所认知的人，都懂得有钱人的爱情从来就不是简单的“喜欢”二字。豪门不好嫁，梁洛施生了三个孩子，也没能让李嘉诚松口同意。况且，何猷君如此年轻帅气，被香港狗仔追到的女友名单就有6个，其中不乏各种混血嫩模。奚梦瑶仅凭维密模特的身份，就可以拿到fast pass？

就在何猷君拿出99999朵玫瑰花布置求婚现场的前两个月，姐姐何超盈曝出被求婚。而求婚的男方竟然是98年出生的东北Thomas。21岁的Thomas尚在哈佛念大三，甚至还没有到国家的法定结婚期限，但是确实是地地道道的学霸：黑龙江省有史以来第二个被哈佛录取的高分选手。更“巧合”的是，何猷君不同妈的哥哥何猷启秘密做了父亲，而另一个姐姐何超莲也刚在微博上大方承认与窦骁的恋人关系。赌王的子女们像是约好一般，前拥后挤赶上这场婚恋生子的扩招大戏。而奚梦瑶只不过是刚好赶上这趟扩招的顺风车。

豪门为何扩招？显而易见，赌王何鸿燊已98岁，在去年就退出了家族企业的管理。现在的身体状况已到不能自己的地步。这种紧要关头，赌王的5000亿家产如何分，成了四房太太最关心的问题。不管家产如何分，每个姨太家庭中的成员多少，将直接决定财产分配的数额。因此四姨太对于子女另一半的要求降低，谁能在赌王生前再多诞下第三代，便成为争夺家产的重要法宝。所以才出现了赌王家的扎堆公开谈恋爱、公开求婚还有怀孕生孩子。但说白了，赌王家的各种斗争归根结底，还是赌王没有及时、合理地安排自己的财富。

二、高枕无忧：李嘉诚家族信托精准布局，家族财富传承成又一典范

与李嘉诚分家的干脆利落、纵横捭阖不同，一生风流的赌王先后娶了四位太太，多年来家族财产纷争一直是何氏家族的最主要问题。根据公开资料，李嘉诚在财产传承方面选择了家族信托，考虑到了方方面面的风险和问题，家族资产顺利传承，而何鸿燊家族则直接通过股权重组的方式完成家族财产的传承，实现各方利益的平衡。两大家族的财产传承究竟有何不同？

何鸿燊家族财产分配暗藏隐患，各房利益纠葛加深后期隐患。首先，股权分割或导致各自为战，公司经营可能受到外部冲击。不同于李嘉诚家族，何鸿燊家族涉及多方利益，各房成员各自为战，经历了财产争夺战，家族关系已经破裂。在这种情况下将股权分割，二、三、四房之间的内斗可能给家族外部力量介入的机会，甚至可能出现恶意收购的情况，这对于家族产业的继承与发展将是毁灭性的打击。其次，将股权直接分割，未能难以实现资产隔离，存在“殃及池鱼”隐患。何氏家族四房十七名子女都参与到了家族财产的分配，从公开的分配结果来看，何氏家族的股权直接分配到子女个人名下，而这种分配方式意味着家族资产与家族子女存续着直接的关联关系，一旦家族子女出现生意失意、婚姻不幸的情况，都将导致家族资产的流失与稀释，更为严重的情况下，可能导致家族资产控制权的失去。最后，股权直接分割增加变现成本，家族资产流动性受到局限。何氏家族产业主要集中于赌博和娱乐业，而近几年，受到澳门政府收紧赌博业监管和内地娱乐业的扩张的影响，何氏家族产业也面临着转型的要求，这对家族资产的流动性也提出了更高的要求。而从现有的家族资产安排来看，家族资产分散到多房，并且直接归属到子女名下，如果股权变现，将面临着税收、证监部门的多重限制，无疑增加了家族成员的变现成本。同时，在各房暗斗继续的情况下，家族产业转型的方向能否达成一致，成为家族产业转型发展的关键。

相比于何氏家族的财产传承，李嘉诚家族运用家族信托工具避免了诸多问题。家族信托起源于西方，国内外富豪家族大多通过设立家族信托的方式使得艰苦创业创造的财富完好地传承并确保家庭关系的和睦，整个家族得以平稳传承。相比较于何鸿燊，李嘉诚很早就设立了家族信托基金对自己的商业帝国进行了划分，两个儿子利益得到平衡，兄弟关系维持和睦，使得自己创造的商业帝国得以完好地传承下去，避免了日后出现重大纠纷的可能性。按照公开信息，李嘉诚家族信托具备了诸多功能：

首先，家族信托明确规定了家族产业经营权和所有权的职能分工，避免了家族企业“二龙治水”的情况。李嘉诚设立的家族将具有经营权的信托交给了长子李泽钜管理，次子李泽楷虽然不会接班李嘉诚的企业，但依然可以参与公司分红，享受家族财富，将管理权集中于长子，避免了外部力量干预的可能性。

其次，家族信托的隔离功能，确保了家族资产的稳定。按照家族信托的规定，李氏家族各公司的风险在法律上明确隔离，当22家上市公司任何一家发生经营风险的时候，对他其他上市公司不会造成影响。再次，家族信托实现资产与家族外部成员的隔离，避免了婚变对家族财产的冲击。按照李氏家族信托的规定，就是只有李嘉诚家族血脉继承人才是真正信托受益人，而家族的全部资产都在家族信托中，这就意味着即便家族成员婚姻出现问题，家族外人员也无权分割家族财产，规避了婚姻风险。最后，家族信托明确规则，约束家族成员行为，确保家族稳定有序。根据家族信托，李氏家族后代可以享受收益衣食无忧但是不能随意处置信托里的财产，家族成员只有满足了一定条件下，才能对家族资产进行处置，避免了子孙后代挥霍的可能。李嘉诚的退休并没有掀起家族波澜，兄弟二人和平分享家族收益。通过李嘉诚的例子，足见家族信托保护企业和财富传承的高效能力。

三、63%的超高净值人士正在或即将开始进行财富传承，六成表示会使用家族信托工具。

据中国建设银行与波士顿咨询公司联合发布的2019年私人银行市场报告显示：可投资金融资产超过5000万元的超高净值人群中，已经有63%的超高净值客户正在进行或即将开始进行财富的传承，子女年龄增长需要考虑家产分配和潜在政策刺激是财富传承的两大动因；60%的受访者表示正在或三年内会使用家族信托服务，同时财富等级越高对家族信托的接受程度也越高，保证家族财富安全性、帮助子女合理支取使用资金和家族财富增值是前三大使用家族信托的动因。

国内除了富豪，很多明星也做了家族信托。有港媒称，蔡依林身家高达20亿元台币（约合人民币4亿元），据传她绝大多数的财产都办理了家族信托理财。这并非娱乐明星与家族信托结缘的首例，还有王菲为大女儿窦靖童办理了家族信托、“肥姐”沈殿霞为女儿郑欣宜设立信托基金。

家族信托是事务性信托的一种，与高净值人群过往所熟知的固定收益类集合信托计划产品区别很大，并不是严格意义上的信托产品，更多是一类工具、一套私人财富的解决方案。作为家庭财富传承和风险隔离的最有效工具之一，家族信托已经得到了高净值人群，尤其是超高净值人群青睐。

家族信托服务充分利用了信托财产的独立性、信托独有的法律关系，满足高净值客户日益增长的财产隔离保护、财富传承等一系列财富管理需求，可以包括帮助客户隔离家庭财产与企业财产、防范破产风险、减少继承纠纷，等等。

四、家族信托在家族财富管理与传承中的重要作用

家族信托可以起到怎样的作用呢？

首先，家族信托可以实现资产隔离保护。在复杂的经济环境中，有了家族信托就多了一份保障。比如说，某企业家在投资时比较激进，一旦遇到经济形势急转直下，企业破产后财产会损失殆尽。但在此之前，如果企业家选择将部分财产委托给家族信托，就能避免破产后财产全部损失，甚至以此作为东山再起的资本。

其次，家族信托能更好地让财富的创造者实现老有所养老有所依。创业者创造财富后都会面临老去的自然现象。创造的财富如果直接交给子女去打理，往往会发生不少家庭矛盾，遇到不孝顺的子女更是头疼。此时如果将财产委托给家族信托打理，可以保障资金的安全，避免财产被子女挥霍一空，实现老有所依。

再次，家族信托还能减少继承纠纷。财产的继承最容易引起纠纷，对簿公堂的事件更是屡见不鲜，如何避免一家人反目成仇，可以选择将财产委托给家族信托，由家族信托按照委托人的意愿分配。转入家族信托的财产不会被作为遗产，而是独立的信托财产，委托人身故后，信托公司将严格按照信托合同的约定管理、处分和分配信托财产，从而有效地避免了因继承而引起的纠纷。

目前因为参与家族信托业务的客户多为高净值人士，他们对信托服务的定位和要求与普通客户大有不同。国内的家族信托服务已经从信托计划的全程跟踪延伸至移民规划、艺术品管理、慈善信托、公司治理、家族宪章、家族史撰写等，甚至衍生出艺术品收藏、高端运动、财富传承教育等增值性服务。

“家业常青”作为中国传统文化的重要组成部分，一直是很多人追求的目标。如今，特别是随着中国创富一代在人生规划和事业发展两方面双双步入成熟阶段，出于对家族的重任、对挚爱的承诺、对后代的责任等多方面考虑，我们应该对未来财富安全、财富传承等问题足够的关注。

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图片来源：东方IC

作者简介：建行重庆分行私人银行部首席财富顾问，总行级私人银行专家，CPB认证私人银行家、CFP注册国际金融理财师、AFP金融理财师、CRFA中国注册金融分析师、CTP注册纳税筹划师。

2007年全国金融理财标准委员会首届“上证风云榜”精英理财师40强，2015年度中国金融理财标准委员会“理财联盟”全国十佳明星理财师第一名、2016年度中国银行业协会首批“优秀私人财富顾问”、2016年度建行总行首批“最佳财富顾问”、重庆建行“最美建行人”。擅长家族财富传承、家族信托、综合理财规划、投资规划、保险规划、退休养老规划等。