海报新闻记者 沈童 上海报道

3月23日，国际金价延续上周暴跌态势，盘中一度跌破4100美元/盎司关口，创下年内新低。至此，黄金已跌去2026年全年涨幅，自中东战事爆发以来累计跌幅超过15%。与以往“乱世买黄金”的避险逻辑不同，这一次，黄金彻底让投资者失望。

海报新闻记者当日实地探访上海紫锦城珠宝交易中心发现，剧烈的价格波动正在重塑市场情绪，上周回调时门庭若市的场景，在暴跌过后已不复存在。

一周跌去200元，商家称“创历史纪录”

“从上周三到今天，一周累计跌幅接近200元/克，这个跌速我从业以来从没见过。”23日，上海紫锦城珠宝交易中心内，一家黄金批发商户向记者感叹。

该商户告诉记者，上周金价刚开始回调时，周末店里迎来了一波抢购潮，“很多人觉得跌了就是机会，赶紧来买金饰和金条”。然而，本周一的暴跌让市场情绪急转直下。

“今天早上开门到现在，进来的客人基本都是询价的，真正下手的很少。”该商户表示，“大家都在问‘还会不会继续跌’，谁也不想买在‘半山腰’。”

记者在现场看到，交易中心内客流稀疏，与上周周末的繁忙景象形成鲜明对比。多位商户反映，这种“买涨不买跌”的心态在今天的行情中体现得淋漓尽致。

首饰金价跟随下调，品牌金店报价分化

随着国际金价跳水，国内黄金饰品零售价格也大幅下调。

记者走访发现，3月23日，周大福首饰金价为1288元/克，老凤祥推出优惠活动后价格为1284元/克，而潮宏基、老庙等品牌价格则维持在1230元/克左右。各品牌金价虽有一定差异，但相比上周普遍下调了数十元。

“今天这个价格，放在一周前大家肯定抢着买，但现在客人都在观望。”一家品牌金店的销售人员告诉记者，上午虽然有几位顾客进店，但最终成交的很少。“有个阿姨本来想给孙女买个金锁，看了半天说再等等。”

记者注意到，与投资金条不同，黄金饰品因包含工费等因素，价格调整往往滞后于国际金价，但近一周的连续下跌已使得零售端价格出现明显松动。

为何暴跌？拥挤交易与结构性变局

对于本轮金价暴跌，市场普遍认为，传统的“美元因素”和“实际利率因素”难以完全解释这一量级的跌幅。

多名市场分析人士指出，黄金此番急跌的核心原因在于，过去一年黄金已演变为一笔高度拥挤的交易。大量投机性资金涌入，部分投资者甚至加杠杆操作。战事爆发后，黄金成为“最显眼的筹码”被率先抛售，无论是出于规避风险，还是为偿还杠杆债务，踩踏效应由此形成。

更深层的压力来自结构性层面。中东战局对全球石油供应造成巨大冲击，这正在动摇各国央行持续购金的逻辑。对于石油进口国而言，当前保障能源安全的优先级高于增持黄金；而对于产油国，若石油出口受阻，甚至可能从黄金买家转变为卖家。

后市分歧：是出清还是反转？

面对剧烈波动的金价，市场对后市走势存在明显分歧。

有观点认为，本轮下跌主要是拥挤交易出清的过程，待杠杆资金离场完毕，黄金将重新回归通胀、利率与地缘政治等基本面驱动逻辑。

但也有分析人士警告，若央行这一体量的结构性买家也加入抛售行列，黄金在重拾光泽之前，或将面临更漫长的调整之路。

上海紫锦城珠宝交易中心内，一位从业十余年的黄金商户对记者表示：“现在这个位置，有人觉得是机会，有人觉得是陷阱。但有一点可以肯定，这一周跌掉的200块钱，短期内想涨回来，没那么容易。”