第1眼TV-华龙网讯 随着公募基金一季报披露收官，主动权益基金在震荡市中的操作路径逐渐清晰；与此同时，股票私募持续加仓的积极态势，也为A股市场注入新的活力。当前市场呈现出公募操作分化、私募集体发力的特点，尽管机构对短期行情判断存在差异，但布局优质核心资产、把握科技领域结构性机会已成为行业共识，为资本市场稳健发展提供了重要支撑。

一季度A股市场一波三折，各大指数在3月一度出现非理性下挫，随后在多重利好共振下迎来强劲反弹。宽幅震荡的行情中，公募基金的仓位变动备受关注。天相投顾数据显示，一季度公募基金股票仓位较去年末略有下滑，可比基金平均仓位为80.27%，较去年末的81.95%下降1.68个百分点。其中，股票型开放式基金、混合型开放式基金平均仓位分别为88.74%、78.94%，较去年末分别降低0.27个百分点、1.88个百分点。

尽管整体仓位微降，但公募基金内部操作分化明显，呈现“有人加仓、有人减仓”的博弈格局。部分基金抓住短期市场底部果断加仓，金鹰鑫益在过去多个季度股票仓位不足10%，今年一季度已升至75.25%；华夏新锦汇、东兴蓝海财富、浦银安盛量化多策略等基金一季度仓位增幅均超过60%，展现出对市场后续走势的积极预期。

与之相对，一些基金在一季度斩获正收益后选择“见好就收”，主动降低仓位以规避风险。万家新机遇价值驱动在一季度录得超过11%的涨幅后，将股票仓位从93.47%降至28.55%，降幅超60%，其重仓股虽仍为北方华创、海光信息等高科技高弹性个股，但仓位调整凸显了基金经理的谨慎态度。该基金基金经理表示，考虑到中东冲突提高全球滞胀、经济衰退概率，后续将以谨慎态度管理产品。此外，银华富饶精选三年持有、银华回报等多只基金在一季度取得两位数收益后，也同步大幅降低仓位。

次新基金则充分发挥建仓灵活性优势，在震荡市中把握布局机会。根据《证券投资基金运作管理办法》，基金管理人需在基金合同生效后六个月内使投资组合比例符合约定，不少次新基金经理运用这一周期，实现建仓。南华科技创新成立于去年9月24日，截至去年末仓位仅达26.24%。得益于较低仓位，该基金在今年3月市场波动中有效控制回撤，一季度仍实现1.5%的涨幅；一季报数据显示，该基金仓位已升至87%。重点布局光通信为核心的算力基础设施等领域，4月以来不足一个月涨幅超24.51%。

而成立于去年11月的国联价值均衡，截至一季度末仓位仍仅13.63%。该基金基金经理表示，产品处于建仓期，为规避市场波动带来的组合风险，采取了保守建仓策略，后续将逐步加大逆风资产配置以获取组合的绝对收益。业内人士指出，震荡市中，次新基金可通过灵活调整仓位控制回撤、摊低买入成本，相比有仓位限制的老基金，更易跑出净值优势，而老基金的个股持仓成本相对较高。

与公募基金操作分化不同，近期股票私募呈现持续加仓态势，成为市场积极信号。私募排排网数据显示，截至4月10日，股票私募仓位指数升至82.16%，较前一周上行0.18个百分点，已连续4周实现加仓。其中，满仓（仓位>80%）的股票私募占比接近67%，创近15周新高；中等仓位、低仓位、空仓占比分别为19.11%、9.57%和4.39%。

头部私募加仓动作尤为积极，成为引领市场情绪的重要力量。截至4月10日，不同规模股票私募仓位指数呈现差异化分布，管理规模50亿元至100亿元的私募仓位最高，达90.32%；百亿级私募仓位为83.10%，创下近一个月新高，显示出头部机构对当前市场的乐观态度。具体来看，61.63%的百亿级私募保持满仓，26.11%处于中等仓位，仅12.26%选择低仓或空仓。

对于私募连续加仓的原因，融智投资FOF基金经理李春瑜分析，一是3月以来权益资产整体估值回落，经济及部分企业盈利逐步回暖，优质标的配置价值凸显；另一方面，中东地缘冲突初期私募普遍谨慎，随着市场对相关因素逐步脱敏，部分机构启动仓位回补。联海资产创始人兼董事长张鹏则表示，当前市场处于估值重塑底部区域，资产价格内生稳定性较强，股债收益比显示权益资产性价比处于高位，中长期资金入市意愿提升，正是布局优质资产的重要窗口。

值得注意的是，无论是公募还是私募，对科技领域的布局关注度持续提升。公募基金中，南华科技创新等聚焦人工智能、算力基建等前沿领域；私募方面，科技早已成为头部机构组合“标配”。同犇投资相关人士认为，全球科技巨头资本开支持续超预期，AI产业扩张处于上行阶段，算力需求转型驱动基础设施需求扩容，产业周期尚未进入泡沫阶段。汐泰投资投资总监朱纪刚表示，AI赛道相关的光通信、存储等细分领域仍具备结构性机会，后续将持续保持布局节奏。望正资产则指出，AI技术正向多模态、自主智能体跃迁，产业端算力竞赛白热化，应用端深度赋能实体场景，应加大投研力度，把握产业机遇。

梳理机构观点可见，尽管公募、私募在短期操作上存在分化，对市场短期走势的判断也有所差异，但行业共识已逐步形成：后续将规避短期涨幅过大、估值透支的标的，重点聚焦现金流充裕、估值合理的优质核心资产，同时紧抓科技产业尤其是AI领域的结构性机会，在控制风险的前提下，把握中长期投资价值，为资本市场高质量发展注入持久动力。