冬日的砂之船（重庆两江）奥莱，暖阳洒在错落有致的品牌门店间，提着购物袋的消费者中既有本地市民，也有带着退税单的国际游客。

这家体量庞大的奥特莱斯，不仅是重庆人熟悉的消费地标，更是中新互联互通项目十年间，商业与金融深度融合的鲜活注脚。

从跨境融资的破冰之举到双向赋能的合作桥梁，再到绿色发展的未来探索，砂之船用十年实践，诠释了重庆与新加坡合作的深度与广度。

“2016年那会儿，集团的奥特莱斯业务重资产占比高，买地、建物业投入巨大，国内商业地产融资又难又贵，项目退出通道也不顺畅。”砂之船集团副总裁杨东升回忆，道出了砂之船当初寻求跨境合作的迫切。

一次偶然的咨询中，新加坡领先亚洲的REITs（房地产投资信托）产品进入视野，这个能破解融资困局的金融工具，成为连接重庆与新加坡的最初纽带。

为了抓住这一契机，砂之船集团董事长徐荣灿亲自带队远赴新加坡，与当地投资银行、新加坡证券交易所等机构展开多轮磋商。在重庆中新互联互通产业局的牵头协调下，砂之船团队与中新两地中介机构通力合作，历时两年打磨，2018年3月28日，砂之船REITs正式在新加坡交易所主板挂牌上市。

作为当年亚洲唯一以奥特莱斯为底层资产的公募REITs，其市场化发行成功募集人民币约20亿元，一举化解了集团的资金压力。

站在砂之船（重庆两江）奥莱的中心广场，看着往来不息的人流与鳞次栉比的商铺，很难想象这里的繁荣背后，是一场跨境金融创新的破冰。“这不仅是砂之船的转折点，更是中西部企业利用跨境融资新模式的重要示范。”业内专家评价道。

彼时，国内商业地产领域尚未有成熟的公募REITs机制，砂之船的“出海上市”，为同类企业打开了一扇新窗，更让重庆作为内陆开放枢纽的金融活力开始显现。

砂之船REITs在新加坡上市的消息，当年在国内商业界和资本市场引发强烈反响。

“我们频繁收到行业峰会的邀请，分享REITs产品的筹备与发行经验。”集团相关负责人介绍，这一实践不仅为国内商业地产“出海融资”提供了可借鉴的路径，更直接推动了国内资本市场的制度创新——2021年中国公募REITs正式推出，其核心产品结构正是参照新加坡REITs模式设计。

对新加坡而言，砂之船REITs成为国际投资者了解中国市场的窗口。

上市以来，该产品凭借稳定的业绩与规范的公司治理，在新加坡资本市场积累了良好声誉，不仅吸引了新加坡本地资本，更撬动了亚洲、欧洲和北美的机构投资者参与。

这种双向认可的背后，是跨境金融合作中诸多难点的逐一破解。

最具代表性的便是跨境银团贷款的设立。上市过程中，砂之船需要将境内银行贷款变更为中新两地银行共同参与的跨境银团，这涉及两国金融政策、法律体系与风控模式的差异，协调难度极大。

“在星展银行重庆分行和中国银行重庆分行的牵头下，我们集结了两国顶尖律师团队，反复磋商交易结构与风控方案。最终，我们开创性地通过境内银行与砂之船境内子公司签署协议并抵押物业、境外银行直接与REITs签约、两地银行签订《交叉违约协议》的模式，成功实现放款并置换了原有贷款。这一方案，也成为此后中国资产在新加坡上市进行银团贷款的可复制范例。”杨东升回忆道。

金融层面的顺畅合作，直接转化为消费场景的升级。

如今的砂之船（重庆两江）奥莱，不仅是持有“退税商店”牌照的国际化商业体，更连续举办“中国（重庆）国际消费节”，为20余个国内外时尚品牌搭建潮流展示平台。境内注册的国际品牌商户，依托完备的境内结算体系实现高效运营，而REITs的人民币利润则通过中新跨境结算（换汇）体系顺畅流转至新加坡，以新币形式派发给全球投资者，形成金融与消费相互赋能的良性循环。

“ESG（环境、社会和公司治理）是集团的战略核心，也是对接中新合作未来方向的关键。”负责人介绍，集团于2024年颁布《Sasseur・愿》可持续发展报告，构建了覆盖环境、文化、技术等多维度的可持续发展体系。

在REITs层面，绿色金融的探索更为深入。

早在2021年，砂之船REITs便成立“可持续发展委员会”，聚焦绿色融资与低碳运营。2025年4月，其成功获得新加坡华侨银行提供的3.08亿元人民币绿色贷款，更通过跨境联动实现了首笔碳信用交易，同步获得LPR期权及现金管理等多元化金融服务。这一合作，不仅为砂之船实现碳中和提供了重要支撑，更成为中新互联互通项目在绿色金融领域的标杆案例。

站在十周年的节点，砂之船对未来的合作有着更迫切的期待。

“最希望看到的是中新资本市场的深度互联互通。”杨东升坦言，作为在新加坡上市的中国实体企业，很多熟悉砂之船的中国投资者因市场壁垒无法参与投资，难以分享企业发展红利。尽管中新ETF市场互联互通已逐步实现，但期待在合法合规、风险可控的前提下，两国能进一步打破限制，让投资者可相互交易对方资本市场的股票及信托产品。

从十年前的融资破局到如今的绿色深耕，砂之船奥莱的每一步探索，都紧扣中新互联互通的核心脉络。

下一个十年，当绿色发展与数字经济成为合作重点，这座跨越山海的合作地标，必将书写出更深度的共鸣篇章。

第1眼TV-华龙网 曹妤/文 罗盛杰/视频 首席记者 董进/审核

相关链接：